留存收益資本成本的計(jì)算公式
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留存收益資本成本的估計(jì)與不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本相同。計(jì)算公式如下：
①資本資產(chǎn)定價(jià)模型：留存收益資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+股票的貝塔系數(shù)×(平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+股票的貝塔系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
②股利增長(zhǎng)模型：留存收益資本成本=預(yù)期下年現(xiàn)金股利額/普通股當(dāng)前市價(jià)+股利增長(zhǎng)率
③債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型：留存收益資本成本=稅后債務(wù)資本成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
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